稳定收益、改善久期,平安反转正当时

2021-06-29 14:46:55 信息来源:网络
  最近,关于平安的坏声音越来越多。在我看来,很多讨论都夸大了平安的负面因素,却完全忽略了平安基本面的积极变化,最直接的体现就是平安的业绩数据。一季度,平安营收和利润分别增长3.7%和4.5%,保持平稳增长。受投资减值影响,平安集团整体营业利润同比增长+8.9%,增速同比上升,除业务数据逐步好转外,6月28日平安在投资方面也开始发力,平安人寿发布大型房地产投资信息披露公告,宣布投资上海莱佛士广场等6个商业办公房地产项目(包括上海仁光莱佛士项目、上海长宁莱佛士项目、北京莱佛士项目、杭州莱佛士项目、,成都来福士项目和宁波来福士项目)。根据公告,项目总投资预计不超过330亿元,无论从哪个角度看,平安正朝着更好的方向发展。当然,短期股价受市场情绪影响较大。接下来,让我们抛开不确定的市场情绪,客观认识平安近期的一些变化
  收购凯德,平安投资再接再厉
  平安投资凯德商业地产最直接的影响是改善公司资产负债错配的期限缺口,进一步提高公司长期业绩增长确定性众所周知,保险资金负债期限与资产期限不匹配是每个保险企业面临的痛点。比如负债方的保险费期限一般为15年,而资产期限一般不到10年,中间存在7年或8年的错配风险
  一旦利率下降,国债收益率下降,保险投资收益就会下降。因此,投资收益无法弥补债务成本,存在息差收窄甚至亏损的风险。虽然在上市保险公司中,平安的资产负债期限缺口最短,但考虑到凯德商业地产项目的经营期限足够长,平安的资产负债期限缺口仍有5年,可以进一步降低公司的期限缺口和经营风险,最重要的是商业地产不同于房地产开发。房地产开发面临政策、房价、杠杆等风险。只要地理位置好,经营稳定,商业地产就会给企业带来源源不断的现金流,几乎没有经营风险。同时,商业地产本身的价值也会随着时间的推移不断增加
  事实上,近两年不仅平安,房地产开发商也开始投资商业地产。这也说明商业地产的价值
  随着平安收购凯德,资产方的投资风险在下降,而公司长期投资收益的确定性也在提高。
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